景顺优选

杨锐文

(该基金到任时间 : 2014-10-25 ; 从业时间 : 8.9年)

工学硕士、理学硕士。曾担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师。2010年11月加入本公司，担任研究部研究员，自2014年10月起担任股票投资部基金经理。具有8年证券、基金行业从业经验。

最新投资策略

本季度，沪深300指数下跌3.28%，1月份，以地产、家电、白酒、建材为首的价值蓝筹股加速上涨，新兴成长股则持续下跌。然而，在2月份出现了市场风格急剧的逆转，成长股快速崛起，而前期强势的价值蓝筹股出现了一定的回调。3月份依旧是成长股跑赢价值蓝筹股。A股依旧是典型的趋势增强型市场，市场大部分人都在做趋势增强。正如1月份就是典型的风格极致的市场，价值蓝筹股不断加速冲顶。由于本基金主要持有新兴产业成长股，1月份正是我们极端难受的阶段。然而，因市场风格急剧的切换，本基金业绩在2月份发生大逆转。现在的市场回归至相对均衡的状态，也不能轻言已经彻底切换至成长风格。现在，大部分蓝筹股的估值接近甚至超过国际同行的水平，我们预计蓝筹股2017年的表现是不能延续的。因此，我们仍然相对看好后续成长股的行情。 A股投资者机构化趋势是不可逆的，随着市场风格的转向带来基金超越市场的赚钱效应以及理财产品净值化的趋势，越来越多投资者会开始转向投资机构产品。市场更多的增量资金会更多来自银行、保险、高净值客户和QFII等，投资群体会更加理性、更加专业，基本面驱动的投资将会持续主导市场。 本季度，我们依旧坚守于投资优质成长股。我们依旧最看重企业的成长空间，而非短期的增速。我们希望伴随企业由小长大的过程，充分享受企业增速最高的阶段。本季度的基金业绩表现依旧跑赢基准。本基金始终坚持投资于符合产业趋势的真正的成长股，基金仓位处于基金合同规定仓位限制中的偏高仓位。 金融去杠杆是长期趋势，A股存量资金的大格局不会变，我们不应该奢望牛市很快重返，A股不少公司依然处于高估与被抛售的状况，因此，价值投资未来两三年仍将主导市场。但是，我们对未来市场相对乐观，主要因为是银行自查之后，风险变得可预测且可估量，排雷的步骤亦可预测，可预测的风险就不可怕了，政策对股市的边际压力最大阶段预计已经过去了。从近期证监会的变化，重组、再融资都逐步在加速，IPO过会率也在急剧地下滑。这些悄然的变化都将带来市场风险偏好的恢复。 （来源：景顺长城优选混合证券投资基金2018年第1季度报告）